电子:行业温和复苏

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      主要结论及投资建议:补库存所带来的景气反弹行情结束,未来行业温和复苏,维持行业“中性”的投资评级。我们看好基于本土需求高速增长的ATM领先企业广电运通(002152行情,爱股,资金),以及随着行业复苏提升产能利用率从而减少新项目亏损并启动触摸屏项目的莱宝高科(002106行情,爱股,资金)。

  核心假设及逻辑:

  1、基于库存回补的景气反弹已经结束。北美半导体设备Book-to-Bill值从1月份的0.47反弹至4月份的0.65,主要是由于产业链厂商库存回补带来的景气反弹,而6月份之后,产业链库存水平相对合理,补库存进程基本结束。

  2、半导体市场规模缩减20%。从终端产品来看,计算机和手机拉动了半导体60%的销售。据国际机构预测,09年计算机销量将下滑4-6%,手机销量下滑7%左右,全球半导体销售额将下滑21%左右。

  3、行业盈利能力的恢复很难达到市场预期。我们认为温和复苏将是未来行业景气变动的主要状态,增长与盈利能力将有所恢复。而按照现有行业估值水平来看,隐含市场预期09年ROE水平已经达到16%,为历史最高水平。市场给予电子行业的估值水平反映了过高的预期。

  行业表现的催化剂或风险:我们认为,目前估值水平已反应了对于欧美经济复苏的预期,因此短期内无催化剂。风险在于欧美经济见底反弹力度好于预期;3Q的季节性需求超出预期。
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半导体漫漫工艺制程之路

2018年格罗方德与联电声言止步,因此导致全球代工业中只剩下台积电,三星,英特尔及中芯国际四家在列,而其中的英特尔在商业代工业中是个“小角色”,以及中芯国际尚未明确它的时间表,所以全球只剩下台积电及三星两家在代工中争霸。

官宣:赛普拉斯已被英飞凌以90亿欧元收购

英飞凌科技股份公司与赛普拉斯半导体公司今日公布双方已经签署最终协议,英飞凌将会以每股23.85美元现金收购赛普拉斯,总企业价值为90亿欧元。

赛普拉斯将要被英飞凌收购

由于过去五年半导体行业的收购重组调整,目前市值高达182亿欧元(200亿美元)的英飞凌一直处于观望状态。2017年,因为美国审查主管机关(CFIUS)口中的“构成美国国家安全风险”的缘由,英飞凌终止收购LED大厂Cree的Wolfspeed功率部门。

推动半导体与汽车产业深度融合,恩智浦在行动!

2018年全球半导体市场销售额年增13.7%,达到4688亿美元,其中面向车用市场的销售成长迅速,车载半导体产业展现出强劲的发展势头。与此同时,以物联网、5G、人工智能为代表的电子信息产业创新技术不断涌现,并与汽车产业形成高度互动,助推着汽车产业的转型升级。两个产业正在相互影响相互融合。

深圳国际半导体展览会暨论坛6月14日开幕,行业巨头聚焦未来半导体发展趋势

近日《粤港澳大湾区发展规划纲要》正式公布,而这也将吸引相关产业项目在大湾区落户,推动大湾区集成电路产业链的完善。而在去年10月,广州、深圳、珠海、香港和澳门五地的半导体组织也正式联手结盟,宣布成立粤港澳大湾区半导体产业联盟,联盟成员将共建包括芯片测试、EDA、IP、人才培训和产业孵化在内的一系列服务支撑平台,构建粤港澳大湾区半导体产业生态,提升粤港澳大湾区半导体产业的整体竞争力。